买卖权证要"四项注意"
(黄格斯郭蕾)香港证监会主席沈联涛即将于本月底离职，在离职前，他亲身撰写并于昨日刊发的《慧博士专栏》中提示投资者，衍生权证(俗称窝轮)这类投资工具复杂，它同股票不同，其实不合适所有投资者，他希望投资者谨记下面四点以避免投资损失。 沈联涛告诫投资者，投资时应谨记四项因素：风险、回报、流通性及投资者本身。每种投资产品都提供不同的回报，其风险和流通性也各异。有些产品回报高，风险也高，而不同产品的流通性也可能不同。投资者是否是要作出投资，这要看其承受风险的能力和对流通性的需求而定。 以衍生权证为例，很多投资者喜欢买卖权证，缘由是杠杆效应让他们没必要投放大量金钱，便可间接投资于高价的正股。假定投资者进行孖展交易，即借钱来买股票，一旦股价下跌，投资者的损失可能会超过所寄存的孖展按金；但买入权证则不同，投资者的最大亏损只是购买权证的本钱。但是，投资者很多时候会忘记衍生权证始终是衍生工具，他们并不是买入正股，而是其衍生产品。谨记，权证与股票是不相同白癜风怎样治最好的。 由此，他希望投资者谨记以下几点： 第一，很多投资者忘记了当相干资产价格朝正确方向移动时，权证价格其实不一定哪家医治白癜风医院好会紧随上升。衍生权证的定价模式相当复杂。除相干资产的价格外，影响权证价格的因素还包括行使价、相干资产价格的预期波幅、距离到期日的时限、利率、预期相干股票会派发的股息，和该权证的市场供求等。 第二，权证的目的是让投资者有所选择。近期，某只股票有19只相干的权证同时推出市场，虽然触及同一股票，但它们的估值和条款都各有不同。不要假定交投最活跃的权证一定是最好的。投资者应比较与同一相干资产挂钩的不同权证的引伸波幅。 第三，一些投资者相信权证价格一定必须依照杠杆比率上升。但是事实未必如此，这是由于杠杆比率可能会随着相干资产的价格上落而改变。另外，个别权证的价格变动，也常常会遭到该权证在短期内的供求转变所影响。 第四，有些人喜欢投机买卖接近到期日或极度价外的权证，或许是由于这类权证看来价格很低而杠杆比率极高。投资者须知道权证是有限期的。另外，由于极度价外的权证在到期日变成价内的机会甚微，所以其价格对正股价格的变动便没有那么敏感。因此，接近到期日或极度价外的权证未必能紧贴相干资产价格的变动。 除此之外，权证投资者赚钱或亏本，并不是单单取决于权证在到期日处于价内或价外，缘由是盈亏与否需看入场和离场的时间，和投资者是否是在到期日时仍然持有权证而定。
